«Последний раунд»: Тим Кук провёл свой 90-й и финальный earnings call — и оставил Apple в хорошем, но непростом положении
Тим Кук в последний раз вышел на конференц-связь с аналитиками — и заодно показал рекордный квартал, одновременно предупредив о серьёзных проблемах с поставками чипов и взрывном росте цен на память.
«Я никогда не был так уверен в том, что лучшее ещё впереди. Но, похоже, проблема с поставками — это именно тот сюрприз, который он завещал преемнику.»
Конец эпохи с рекордом
Тим Кук провёл свой 90-й и последний earnings call. Это не шутка и не кликбейт — именно девяностый раз CEO Apple вышел на связь с Уолл-стрит, чтобы отчитаться за квартал. В этот раз — в компании финансового директора Кевана Пареха и будущего CEO Джона Тернуса.
И результаты, надо отдать должное, впечатляющие. Выручка за июньский квартал составила $109,4 млрд — рост на 16% год к году и абсолютный рекорд для этого периода. Причём рекорд был побит в каждом географическом сегменте: от США и Европы до Китая, Японии и Юго-Восточной Азии. Рекорды и в развитых, и в развивающихся рынках. Двухзначный рост на большинстве развивающихся рынков.
Звучит как прощальный бенефис человека, который уходит на пике. И именно такой нарратив Кук старательно выстраивал — с нотками ностальгии, благодарности и оптимизма в адрес преемника.
iPhone и Mac: два двигателя рекорда
Два главных виновника торжества — iPhone и Mac.
iPhone принёс $54,3 млрд (+22%), что тоже стало июньским рекордом. По данным IDC, Apple прибавила в глобальной доле рынка. Кук подчеркнул, что это «самая мощная и самая популярная линейка iPhone за всю историю» — с моделями от iPhone 17E до iPhone 17 Pro Max, включая ультратонкий iPhone Air. 99% удовлетворённости клиентов в США по данным 451 Research — цифра, которая, конечно, звучит почти нереалистично, но регулярно цитируется Apple.
Mac — и вот тут по-настоящему жарко. $10,4 млрд выручки, рост на 29%, рекорд для июня. И это несмотря на значительные ограничения в цепочке поставок. Драйверы роста — MacBook Pro и новинка MacBook Neo, которая, по словам Кукан Пареха, нашла отклик у «новых клиентов Mac» по всему миру. Особенно в Китае, где Mac побил абсолютный рекорд. В США около половины крупных закупок MacBook Neo в образовательном сегменте вытеснили Windows-ноутбуки и Chromebook. Цифры серьёзные.
Services и всё остальное
Services выросли на 12%, до $30,7 млрд — рекорд для июня. Рекорды в каждой категории: реклама, App Store, AppleCare, Music, Video. Apple TV получил 89 номинаций на «Эмми» — больше всех среди сетей в основных категориях драмы и комедии. Звучит впечатляюще, хотя напомним: номинации — это не выручка, а «Тед Лассо» вернётся только на четвёртый сезон.
Интересный нюанс: в
iPad — $6,2 млрд, минус 6% год к году. Объяснение mundane: в прошлом году вышел обновлённый iPad с чипом A16, и сравнительная база была завышена. Установленная база iPad при этом достигла абсолютного максимума.
Wearables, Home и Accessories — $7,9 млрд (+6%). Apple Watch побил июньский рекорд по апгрейдам, более половины покупателей были новыми. AirPods Pro 3 и AirPods Max 2 продолжают наращивать присутствие.
Siri AI: громко, но пока early days
Отдельная глава — Siri AI, полностью переработанная версия голосового ассистента с ИИ, анонсированная на WWDC. Кук не скупится на эпитеты: «глубоко личная», «интегрированная по всем платформам», «приватная и основанная на персональном контексте». Отзывы разработчиков и бета-тестеров якобы «фантастические».
Но конкретики — минимум. На вопрос аналитика о влиянии на стоимость вычислений и возможностях монетизации через iCloud Plus Кук ответил дипломатично: «Мы верим, что будут люди, которые захотят использовать это активно, поэтому предложим возможности апгрейда iCloud Plus». По сути — пока рано делать выводы. Apple Intelligence запускается с позиции приватности и on-device вычислений, а не облачных мощностей, что отличает её подход от Google и OpenAI. Но это и значит, что монетизация через вычислительные ресурсы — пока гипотеза.
Ценовая проблема, о которой все молчали
Вот где earnings call становится действительно интересным.
Кук и Парех открыто заговорили о взрывном росте цен на DRAM-память. Вот хронология по словам Кука: в мартовском квартале Apple заплатила за память больше, чем в декабрьском. В июньском — значительно больше, чем в мартовском. В сентябрьском ожидается ещё дороже.
«Мы неохотно повышали цены», — признал Кук, назвая ситуацию «паводком за сто лет» с «экспоненциальными увеличением стоимости памяти».
Рынок DRAM, как известно, контролируется тремя игроками — Samsung, SK Hynix и Micron. Конкуренция минимальна, и Apple, по сути, заложник этого олигополия. Компания «оценивает все варианты» по расширению поставщиков, но конкретных шагов не называет.
Что это значит для пользователя? Проще говоря — iPhones и Mac следующего поколения могут стоить дороже, чем хотелось бы. Apple уже подняла цены в этом цикле, и Кук прямо сказал: «Это было связано с тем, что мы оцениваем все три параметра — объёмы, выручку и маржу — и думаем в долгосрочной перспективе». Корпоративный язык для простого сообщения: цены растут, и это надолго.
Проблема с поставками: хорошие новости стали плохими
Вторая серьёзная тема — ограничения в цепочке поставок. Парех и Кук говорили об этом прямо: спрос на iPhone и Mac превзошёл ожидания, и производственные мощности «имеют меньше гибкости, чем обычно». Корневая причина — нехватка времени на продвинутых техпроцессах, на которых производятся чипы Apple Silicon.
Ирония в том, что это хорошая проблема. Apple не может удовлетворить спрос, потому что продукты раскупаются быстрее, чем планировалось. Но для аналитиков это сигнал тревоги.
Прогноз на сентябрьский квартал: рост 9–11% год к году — ощутимое замедление по сравнению с 16% в июньском. Парех объяснил это двумя факторами: колебаниями валютных курсов (~2,5 п.п. негативного влияния) и усилением ограничений поставок, которые затронут iPhone, Mac и iPad одновременно. На вопрос, как это скажется на декабрьском квартале, Парех ответил дипломатично: «Мы не даём прогноз за пределами сентябрьского квартала».
Кук также уточнил, что Apple закупает компоненты из Аризоны (более 100 млн компонентов за год) и расширяет американское производство — партнёрство с Broadcom на $30+ млрд, открытие центра продвинутого производства в Хьюстоне. Но это долгосрочные проекты, которые не решат проблему в ближайшие кварталы.
Apple Upgrade: аренда вместо покупки?
Ещё одна новость — программа Apple Upgrade, запущенная совместно с Klarna. Это лизинговая программа для оборудования, позволяющая клиентам получать новейшие устройства с ежемесячными платежами. По словам Кука, речь идёт о «доступном входе» для тех, кто хочет обновлять устройства по расписанию.
Программа пока доступна только в США и только в розничных магазинах Apple. Кук отметил «положительную обратную связь», но признал, что оценить масштаб рано. Для рынка это потенциальный драйвер более частых апгрейдов — но не революция, учитывая ограниченную доступность.
Финальное слово и что дальше
Кук завершил выступление прощальной речью, в которой поблагодарил акционеров, аналитиков и команду Apple. Он подчеркнул уверенность в Джоне Тернусе — «абсолютно незаменимом человеке» — и выразил «абсолютный оптимизм» в отношении будущего компании.
Парех, в свою очередь, сообщил о выкупе акций на $25,8 млрд и дивидендах в размере $0,27 за акцию. Выручка от дивидендов и выкупа за квартал — $33 млрд. Чистая прибыль — $29,8 млрд. Достаточно здоровые цифры для компании, которая одновременно борется с ограничениями поставок и ценовым штормом на рынке памяти.
Итого: Q3 2026 стал одним из самых сильных кварталов в истории Apple по выручке. Но под блестящей поверхностью скрываются две системные проблемы — нехватка продвинутых производственных мощностей и растущие цены на компоненты, которые могут сказаться на маржах и ценах в ближайшие кварталы. Siri AI — пока больше PR, чем продукт с понятной бизнес-моделью. А Тим Кук уходит, оставив преемнику компанию с рекордными показателями и нетривиальными вызовами. Справедливости ради — именно так и должно выглядеть идеальное рукопожатие.
✴ Meta* — входит в перечень общественных объединений и религиозных организаций, в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности по основаниям, предусмотренным Федеральным законом от 25.07.2002 № 114-ФЗ «О противодействии экстремистской деятельности».