Последний отчёт Тима Кука: iPhone бьёт рекорды, но дефицит памяти грозит ростом цен

Apple отчиталась за третий квартал 2026 финансового года: выручка составила $109,42 млрд, а продажи iPhone выросли на 22%. Однако рост цен на память и снижение доходов от сервисов омрачили результаты.

Уходящий CEO Apple провёл последний отчёт с инвесторами на высокой ноте роста продаж iPhone и Mac, но облака в виде растущих цен на чипы памяти заставляют рынок смотреть в будущее с опаской.

Последний квартал Тима Кука

Квартальные отчёты Apple — всегда событие для технологического рынка, но этот был особенным. Для Тима Кука, который возглавлял компанию более десяти лет, отчёт за третий квартал 2026 финансового года стал последним. Уже в следующем квартале звонок с инвесторами будет вести Джон Тёрнус — бывший старший вице-президент по разработке аппаратного обеспечения, который в последние годы отвечал за инженерную сторону практически всех ключевых продуктов компании.

Кук не стал уходить в сторону от цифр, но начал с эмоционального обращения к акционерам и аналитикам, поблагодарив их за многолетнее доверие. Он назвал переход «бесшовным» и выразил полную уверенность в Тёрнусе, назвав его «лучшим человеком для руководства компанией». По сути, это был прощальный вальс, но танцевали его поверх конкретных цифр. А цифры оказались неоднозначными.

iPhone тянет выручку вверх

Главный герой квартала — iPhone. Выручка от смартфонов Apple составила $54,25 млрд, что стало результатом 22-процентного роста продаж. Это впечатляющий показатель, учитывая, что весь рынок смартфонов в последние годы растёт гораздо более скромными темпами. Скорее всего, рост объясняется не только обновлением модельного ряда, но и географическим расширением — Apple продолжает укреплять позиции в развивающихся рынках, где доля iPhone традиционно была ниже, чем в Северной Америке и Европе.

Но вот что важно: Apple пока не повышала цены на iPhone, хотя уже сделала это с рядом других продуктов. Вопрос «когда» и «насколько» — это не риторический, а вполне практический, от которого зависит и поведение покупателей, и, как следствие, следующие кварталы.

Mac: заслуга MacBook Neo

Маки принесли $10,35 млрд, и этот результат тоже оказался сильным. Apple прямо указывает на успех MacBook Neo — упрощённой и более доступной модели, которая была запущена в начале 2026 года.

MacBook Neo — это интересный инженерный компромисс. В нём используется чип, по архитектуре близкий к мобильным решениям Apple, что позволило снизить стоимость при сохранении базовой производительности для повседневных задач. По сути, Apple нашла способ привлечь в экосистему Mac покупателей, для которых стандартный MacBook Air или MacBook Pro оказывались слишком дорогими. Стратегия работает: модель заняла нишу, которую раньше могли занимать Chromebook или бюджетные Windows-ноутбуки, но с преимуществами macOS-экосистемы.

iPad, носимые устройства и сервисы

Остальные категории показали смешанную картину:

• iPad — $6,19 млрд. Стабильный результат, без сюрпризов.
• Носимые устройства и аксессуары (Apple Watch, AirPods и т.д.) — $7,88 млрд. Тоже без резких движений.
• Сервисы (Apple Music, Apple TV+, AppleCare, iCloud) — $30,74 млрд.

Именно сервисы стали слабым местом квартала. Выручка от сервисного сегмента «скользнула вниз», как выразились авторы Ars Technica, и это разочаровало аналитиков. Для Apple, которая последние годы активно позиционирует себя как компания с растущей долей повторяющихся доходов от подписок, снижение сервисной выручки — неприятный сигнал. Особенно на фоне того, что именно этот сегмент инвесторы рассматривают как основной драйвер долгосрочной капитализации: подписки приносят стабильную маржу и менее зависимы от цикла обновления устройств.

Общая выручка за квартал составила $109,42 млрд. В абсолютных цифрах это мощный результат. Но рынок реагирует не столько на абсолют, сколько на соответствие ожиданиям и тренды.

Туча на горизонте: дорогая память

Главная угроза для Apple в ближайшие кварталы — глобальный дефицит и рост цен на чипы памяти NAND. Это проблема, которая затрагивает всю индустрию, но для Apple она особенно чувствительна.

Компания уже повысила цены на ряд продуктов в июне 2026 года, объяснив это ростом стоимости памяти. Однако iPhone пока не затронут — и это ключевое слово «пока». Тим Кук в ходе звонка прямо заявил, что ожидает дальнейшего роста цен на память и в следующем квартале, и позже.

Если Apple повысит цены на iPhone, это может существенно ударить по объёмам продаж. Смартфон — это массовый товар, и порог чувствительности к цене у покупателей значительно ниже, чем, скажем, у профессиональных ноутбуков. 22-процентный рост продаж iPhone, которым Apple хвастается в этом квартале, может оказаться трудновоспроизводимым, если средний чек вырастет на $50–100.

Ситуацию усугубляет то, что проблема затрагивает не только память, но и полупроводниковое производство в целом. Теснота на фабриках означает, что стоимость компонентов растёт по всему периметру — от NAND-флеша до контроллеров. Для Apple, которая продаёт устройства с высокой маржой, это не катастрофа, но ощутимое сжатие прибыли.

Рынок отреагировал скептически

Несмотря на впечатляющие продажи iPhone и Mac, акции Apple упали примерно на 8% в ходе после-биржевых торгов. Это важный сигнал. Инвесторы, по сути, проголосовали кошельком против текущих результатов — точнее, против перспектив.

Причины, скорее всего, в комбинации факторов:

• Сервисная выручка ниже ожиданий — а именно на сервисы делалась ставка в инвестиционных тезисах.
• Предупреждение о росте цен на память — прямая угроза маржинальности в следующих кварталах.
• Неопределённость смены CEO — даже при «бесшовном» переходе смена руководителя вносит элемент неопределённости, и рынок это дисконтирует.

Восьмипроцентное падение для компании с капитализацией в три триллиона долларов — это потеря сотен миллиардов рыночной стоимости за несколько часов. Для контекста: это примерно сопоставимо с капитализацией целой крупной технологической компании.

Что это значит для покупателей

Если вы планируете покупку техники Apple в ближайшие месяцы, текущий квартал, возможно, был одним из последних «окон» относительной стабильности цен. Повышение цен на память уже ударило по MacBook, iPad и другим устройствам. iPhone пока держится, но с каждым кварталом вероятность корректировки ценников растёт.

Для тех, кто выбирает между MacBook Air и MacBook Neo, последний остаётся привлекательным вариантом — модель заняла нишу и показывает хорошие продажи. Но нужно понимать, что за сниженную цену приходится платить компромиссами в производительности: чип мобильного класса подходит для типовых задач, но не для ресурсоёмкой работы.

Итог

Квартал Apple получился двойственным. С одной стороны — рекордные продажи iPhone и сильный Mac, во многом благодаря удачному ценообразованию MacBook Neo. С другой — просевшие сервисы и нарастающие риски из-за стоимости памяти. Инвесторы выбрали второй сценарий, отправив акции вниз.

Для Тима Кука это, тем не менее, достойный финал: компания остаётся прибыльной, экосистема — привлекательной, а Джон Тёрнус получает наследство в виде сильных продуктовых позиций. Вопрос в том, сможет ли новый CEO удержать баланс между растущей стоимостью компонентов и готовностью покупателей платить больше. Именно на этот вопрос будет отвечать следующий квартал.